近日，安纳达（或称“公司”）披露2022年中期业绩报告（以下简称“报告”）显示，公司报告期内实现营业收入13.55亿元，同比增长48.86%；归属于上市公司股东的净利润约1.28亿元，同比增长48.52%。

记者对公司近两年中报内容梳理后发现，公司在维持钛白粉主营业务的同时，也在积极发展磷酸铁业务，而且磷酸铁业务占比正在逐步走高。

有分析人士认为，对钛白粉生产企业来说，开展磷酸铁生产具有先天优势，未来积极布局磷酸铁等新能源项目的钛白粉生产企业更加值得关注涂料在线coatingol.com。

上半年钛白粉价格维持高位

报告指出，公司主营业务收入来自钛白粉和磷酸铁销售，其中金红石型钛白粉销售收入占主营业务收入比例为61.89%，锐钛型钛白粉销售收入占主营业务收入比例为0.9%，磷酸铁销售收入占主营业务收入比例为37.21%。报告期内，钛白粉市场需求稳中有升，产品价格同比有所上涨，同时磷酸铁市场持续景气，公司子公司铜陵纳源磷酸铁项目扩建5万吨的产能得到有效释放，满产满销。

数据显示，2022年6月30日，国内钛白粉现货参考价为20450元/吨，将时间线拉长来看，上半年国内钛白粉现货参考价始终维持20450元/吨-20733元/吨左右，而2006年以来的历史最高价为20510.77元/吨。

研究员表示，上半年钛白粉价格维持高位的主要原因与需求端的外需拉动以及供给端成本推动关系密切。钛白粉在涂料、油墨、造纸、塑料橡胶、化纤、陶瓷等工业中有重要用途，涂料、塑料和造纸行业是使用钛白粉最多的前三大行业。从2022年上半年的市场需求看，相比国内市场，国外市场的需求增长十分明显。国内的房地产行业、装饰装修行业、汽车行业等正处于调整或者平稳期，对钛白粉的需求增长较为有限，而国际钛白粉厂商纷纷进行产能调整，导致国际市场对我国钛白粉产品需求量大增。

报告期内，国际钛白粉行业正迎来整合加速期，杜邦、石原、特诺等几家大型钛白粉生产企业宣布累计减产40万吨，占欧洲市场份额10%的亨斯迈更是关停了位于法国的硫酸法钛白粉生产线，暂停美国汉密尔顿钛白粉工厂和西澳大利亚颜料厂的部分生产线，累积退出产能16万吨。在国际市场短缺、价格上涨和人民币汇率贬值三重因素推动下，上半年我国钛白粉出口量达到了74.67万吨，占总产量的36.2%，同比增长16.58%，正好为同期总产量增速的2倍。

报告期内，受多重因素影响，原油等国际大宗商品价格持续上涨，国内硫酸、氯气等基础材料价格涨幅明显，钛精矿价格持续高位，导致钛白粉原材料成本上涨明显，叠加安全、物流以及能源等因素，企业经营成本压力持续增加，此外，环保部门要求钛白粉生产企业对其产生的“三废”尤其是“废水”，处理达标后排放，而一个废水处理装置价格十分昂贵，对企业来说是一笔极大的开支。

值得一提的是，国内钛白粉价格自7月初以来出现持续回落，数据显示，8月23日国内钛白粉现货参考价为17733.33元/吨，较7月1日的20400元/吨已累计下跌13.07%。

7月份以后钛白粉价格出现回落与原料价格下跌，成本支撑力度下降有关。以钛白粉生产原料硫酸和钛精矿为例，数据显示，7月1日以来，截至8月23日，硫酸和钛精矿参考价已分别下跌62.12%和5.78%。

对于未来钛白粉价格的走势预判，目前钛白粉市场气氛比较复杂，涨跌情绪略有焦灼，但从宏观来看，各地经济复苏之前，市场有效需求支撑尚不足，下游采购积极性不高，预计未来价格将处于弱势。

国内市场需求依然不强，而国际需求随着经济下行将相应减弱。同时，钛白粉供大于求情况增强，库存量涨幅明显高于需求量涨幅，经济滞胀阶段商品去库存较为迫切。所以总体判断，市场价格预计偏弱运行，供需面偏空影响在较多时间段或仍占主导，考虑前期库存累积及市场偏弱影响，市场价格继续承压。

钛白粉企业积极开展新能源项目

值得关注的是，安纳达虽然主营业务为钛白粉，但是公司近些年始终致力于扩大公司的磷酸铁业务发展。

公司2020年中报、2021年中报和2022年中报显示，磷酸铁业务分别实现营收6099万元、1.279亿元和4.972亿元，占收入比例分别为12.61%、14.05%和36.7%。

据记者了解，不仅是安纳达，A股市场当中，包括鲁北化工、龙佰集团等多家钛白粉生产企业纷纷表示已经或正在加入到磷酸铁的生产队伍当中。

鲁北化工方面今年6月份在投资者关系平台上表示，其旗下金海钛业规划了人造金红石及磷酸铁制备项目作为项目储备，目前正在办理项目前期审批手续，并将根据市场情况适时推进后续工作。

龙佰集团2022年中期业绩报告显示，锂电新能源材料磷酸铁、磷酸铁锂、石墨负极生产线均已建成投产，产品已经正常销售，产能利用率逐渐提升。目前企业具有磷酸铁产能5万吨/年，预计第四季度末将实现磷酸铁新增产能5万吨/年。

钛白粉企业积极布局磷酸铁项目，可以使钛白粉生产过程中产生的磷酸亚铁得到二次利用，不仅能帮助钛白粉企业实现绿色循环生产，还能增厚钛白粉企业利润。而钛白粉企业积极布局磷酸铁项目，主要是由于磷酸铁锂作为储能电池的首选，受益于新能源的迅猛发展，带动了磷酸铁锂需求的大幅增长，呈现出供不应求的局面，进而导致产品价格快速上涨。

此外，截至8月23日收盘，A股市场钛白粉板块指数报收于1741.89点，较年初累计上涨16.54%。

当前钛白粉板块的估值处于中位水平，一方面就其原有的生产钛白粉的业务来说，目前成品钛白粉的价格正在回落，从这方面来看对估值不利。

而另一方面，就钛白粉企业布局磷酸铁等新能源项目来看，新能源是有着广阔的发展前景的。布局新能源项目使钛白粉企业更加值得关注，不过就估值和是否值得投资来说，最终的结论取决于钛白粉企业是否能够拿出决心来配合其新能源项目的落地和应用，能否发挥其一体化优势。